財智偉業策劃專家
品牌策劃管理專家
閩南企業管理網
閩南企業管理網
 品牌總網 >> 新聞中心 >> 品牌新觀察

美的集團股權回購背后的“暗戰”


[ 伍月明 中國經營網    更新時間:2021/9/3  ]     ★★★

        摘要:美的是以小家電起家,隨著傳統小家電迭代升級,在個人護理、西式小家電等品類還存在較大的市場空間。此外,美的在高端市場以及海外自主品牌方面仍存較大增長空間。

近日,美的集團股份有限公司(000333.SZ,以下簡稱“美的集團”)發布公告,回購方案實施完成。截至2021年8月13日,公司累計回購股份數量為7197.62萬股,占公司總股本的1.0205%,支付的總金額達回購方案的金額上限50億元。

據不完全統計,近5年,美的集團發起6輪股票回購,其中已完成6輪,共計回購股票195.61億元。反觀格力電器跨年度的三期回購完成,共耗資240億元。由此,不乏有業內對此評價,家電巨頭美的、格力競相發起比拼股權回購的“暗戰”。

《中國經營報》記者注意到,回購股份除了部分用于注銷減少注冊資本以外,還有較多部分是投入于實施公司股權激勵計劃和員工持股計劃。而早在2014年,美的集團方面則提到其需要具備扁平化、高效、精簡的“小公司”特質,持股計劃作為創新的長期激勵機制。

為何家電巨頭企業輪番上演“豪華”版的股權回購,對于正處于轉型期的美的來說,回購背后有怎樣的長效布局?記者于8月23日致電并致函美的品牌部人士,但截至發稿前,尚未收到其回應。

“大手筆”股票回購

近年來,美的集團和格力電器的輪番進行大手筆回購,被業內視為維護股價、穩定市值的一次“暗戰”。

據不完全統計,近5年,美的集團發起6輪股票回購,其中已完成6輪,共計回購股票195.61億元。其中,2015年、2018年、2019年以及2020年回購金額分別為10億元、40億元、32億元、27億元。

2021年2月,美的集團拋出了股權回購方案,回購價格不超過140元/股,回購數量不超過10,000萬股且不低于5,000萬股。

此后,美的集團披露,截至2021年4月2日,公司累計回購股份數量為99,999,931股,占公司截至2021年3月31日總股本的1.4189%,最高成交價為95.68元/股,最低成交價為80.29元/股,支付的總金額為86.6億元(不含交易費用)。

不久后,美的集團再次拋出回購計劃。美的集團稱,公司以集中競價的方式使用自有資金回購部分公司股份用于注銷并減少注冊資本,回購價格為不超過人民幣100元/ 股,回購金額為不超過50億元且不低于25億元。

8月13日,美的集團晚間公告,回購方案實施完成。截至2021年8月13日,公司累計回購股份數量為7197.62萬股,占公司總股本的1.0205%,支付的總金額達回購方案的金額上限50億元。

要注意的是,近年來大宗商品價格持續上漲,受此影響,作為行業龍頭,美的在資本市場也承受較大的壓力。從2月23日到5月7日,美的股價再次下跌接近20%,公司市值較歷史最高點已減少超過2000億元。

反觀格力電器,在股價下滑之際,公司迅速推進回購計劃。格力電器跨年度的三期回購完成,共耗資240億元。截至8月24日收盤,格力電器股價報收44.47元/股,而在此之前股價的最高點為56.11 元/股。

為何家電巨頭爭搶推出回購計劃,原因如何,又能夠為企業帶來什么?

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林對此分析,回購有兩種,一種是減資,通過回購注銷,減少流通股,增加單股的價值,第二種是股權激勵,通過回購給員工,綁定員工利益,增強員工積極性。前者有利于投資人,尤其是中小投資人,后者有利于公司員工。對于公司來說,提振投資人信心有利于股價增值,提振員工信心有利于經營上更加積極主動。

“從目前兩家企業的回購預期的效果來看,他們對于資本市場的預期顯然有些高估,股價走勢受多重因素影響,單從企業層面考慮風險不易控制。從回購到股價波動的現實情況來看,這說明資本市場對于公司未來發展前景預判與企業出現較為嚴重的分歧,甚至背離。“中國家用電器商業協會常務副秘書長張劍鋒則對此回應記者。

股權激勵下的“利益捆綁”

實際上,美的在股權回購以及股權激勵方面早有傳統。

早在美的發布2014年年報之時,美的集團董事長、總裁方洪波提到,要做跟得上時代的企業,美的需要具備扁平、高效、精簡的小公司特質,需要具備奮斗、敬業與超強執行力的創業公司特質,而持股計劃作為創新的長期激勵機制,將推動公司經理人向合伙人的身份轉變。

在業內看來,股權激勵背后更多體現在員工與公司之間的利益的捆綁以及利益的重新分配。

據美的方面稱,2020年,美的繼續推動構建公司核心管理團隊與公司長期成長價值的責任綁定,進一步完善長期激勵機制,公司已推出七期股票期權激勵計劃、四期限制性股票激勵計劃、六期全球合伙人持股計劃及三期事業合伙人持股計劃。

在穩定分紅派現的同時,公司持續推出實施了一系列股份回購的方案,繼2018年完成40億元的股份回購之后,自2019年起公司已連續三年推出回購計劃,持續用于實施公司股權激勵計劃及/或員工持股計劃,維護公司市值穩定與全體股東利益。截至2020年12月31日,公司自2019年已實施的回購金額總計近60億元。

據廣發證券研報顯示,美的共進行20次激勵計劃,其中集團上市時核心高層及管理層股權綁定1次,股票期權激勵計劃7次(針對經營一線的員工),限制性股票激勵計劃4次(針對經營一線員工以及部門高管),合伙人持股計劃8次(針對事業部總經理以上)。

對于股權激勵回購的目的,美的集團稱持續用于實施公司股權激勵計劃及/或員工持股計劃,以此進一步完善公司治理結構,構建創新的管理團隊持股的長期激勵與約束機制,確保公司長期經營目標的實現。

從財務方面來看,盤和林分析,股權激勵是一種提振方式,但并非唯一的一種方式,對于治理結構來說,更加重要的是權力制衡,比如監事會和獨立董事制度的存在可以很好的保護員工和股東的利益。而激勵更多的是一種利益捆綁,其可以調動積極性。另外,需要注意股權激勵方案的公平性,股權激勵本質上是股東對于員工的一類補貼,股權激勵門檻太低,股東付出的更多,股權激勵門檻太高,無法行權不能調動員工積極性。

張劍鋒表示,從回購的原因來看,實施回購的公司對于公司未來在資本市場的上漲空間有一定預期,同時,有豐富的現金流實施這一財務運作。從長期來看,對于公司來講,回購股份的運作空間要大于現金層面,股權可以通過利益的綁定,來穩定員工隊伍,特別是對于核心管理層以及核心崗位的員工,而現金激勵往往短期效果明顯,則不利于長期。

業績新增長突圍戰

在傳統家電業務處于存量市場之際,對于家電企業來說,尋求新的業績增長點成為不可避免的問題。

近年來,由于鋼材、銅材、鋁材、塑料等大宗原材料價格開始走高,對家電企業的利潤造成一定影響。

2018年-2020年,美的集團實現的營業收入分別為2596.65億元、2782.16億元、2842.21億元,同比增長率分別為7.87%、7.14%、2.16%。

以2020年為例,暖通空調、消費電器(含冰箱、洗衣機、廚房電器及其他小家電)、機器人及自動化系統在美的營收入貢獻分別為1212.15億元、1138.9億元、215.89億元,占營收的比重分別為42.65%、40.07%、7.60%。

由此可見,在產品品類中,暖通空調與消費電器是美的集團收入的主力。不過,2018年至2020年公司的營收增值率也有所降低。

事實上,早在2017年,美的吹響了向“科技公司”轉型的號角,并表示,要從傳統家電企業搖身成為一家集全球領先的消費電器、暖通空調、機器人及工業自動化系統為一體的科技集團。由此,美的將其原本的家電業務拓寬至機器人業務、菱王電梯、萬東醫療等,但目前收效還待觀望。

以庫卡為例,2018年庫卡營收32.4億歐元,同比下滑6.8%,凈利潤0.16億歐元,同比下滑81.2%,一年期間利潤暴跌80%。直至2021年半年報顯示,庫卡的業績有所好轉。數據顯示,庫卡的訂單金額18.88億歐元(約合142.93億元人民幣),同比增加52.2%;收入15.29億歐元(約合116.25億元人民幣)。

家電產業觀察家洪仕斌在接受記者采訪時表示,“目前,美的智能家居一體化進程還未達到業內的預期,而在業績增長方面,美的是以小家電起家,隨著傳統小家電迭代升級,在個人護理、西式小家電等品類還存在較大的市場空間。此外,美的在高端市場以及海外自主品牌方面仍存較大增長空間。”

張劍鋒則對此表示,雖然美的提出科技化戰略大方向是對的,但從收效來看,美的科技概念或者科技屬性還沒有完全凸顯出來。目前,家電行業正處于轉型期,美的需要走出產品時代的理念。無論是美的或者格力,首先需要穩住已有市場份額,進一步調整產品結構以及盈利結構,增加新奇特以及高毛利率的產品。如果要獲得更大增長空間,則需要開辟新的賽道。從行業現有的成功案例來看,通常在公司主業范疇內通過上下游產業鏈的業務拓展,往往成功可能性較大。

 

1

上一篇 上一篇文章: 董明珠準備為「中國新能源汽車」品...
下一篇 下一篇文章: 本土運動品牌崛起 還需再加把...
發表評論】【打印此文】【關閉窗口
品牌總網版權與免責聲明:
        本網站(www.ppzw.com)刊載的所有內容,包括文字、圖片、音頻、視頻、軟件、程序、以及網頁版式設計等均在網上搜集。 訪問者可將本網站提供的內容或服務用于個人學習、研究或欣賞,以及其他非商業性或非盈利性用途,但同時應遵守著作權法及其他相關法律的規定,不得侵犯本網站及相關權利人的合法權利。除此以外,將本網站任何內容或服務用于其他用途時,須征得本網站及相關權利人的書面許可,并支付報酬。 本網站內容原作者如不愿意在本網站刊登內容,請及時通知本站,予以刪除。
※ 聯系方式:品牌總網管理客戶服務部 電話:0595-22501825
 圖片資訊
1 2 3
財智品牌營銷全攻略 品牌系統化與營銷落地化
 社會動態
 視頻推薦
 商機在線
 分類信息
 圖片新聞頻道
 招商加盟
 

版權所有: 品牌總網   閩ICP備16034782號-1 本網站法律顧問:鄭明漢 律師

Copyright © PPZW.COM 2002-2021 All Rights Reserved. 在線客服: 在線咨詢QQ:383485670 加盟商在線QQ:

Email:qy@PPzw.com

閩公網安備 35052102000246號

黄瓜视频_黄瓜视频app_黄瓜视频下载_黄瓜视频成人视频